11月18日，高乐股份发布关于公司第一大股东筹划股份转让事项的停牌公告。公司第一大股东兴昌塑胶五金厂有限公司(以下简称“香港兴昌”)拟转让其持有的公司股份或(及)投票权，目前已与交易对手方签订了《股份收购意向书》。

　　公告称，鉴于上述事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，股票自2022年11月18日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。倘若此次交易完成，高乐股份的控制权或将出现变更。

　　11月17日，高乐股份收盘价为2.67元/股，成交额2.88亿元，换手率高达12.59%。和前几个交易日相比，高乐股份放量明显。前脚股价波动，后脚上市公司发布控制权拟变更的消息，引发了投资者的质疑。

　　转让公告透露，交易对手方所属行业为商务服务业，是一家多元化发展的民营企业。本次交易不涉及有权部门事前审批，如交易完成，预计交易对手方将获得15%到17.76%的股份。

　　蹊跷的是，就在上述《第一大股东筹划股份转让事项的停牌公告》披露的前一天即11月16日，高乐股份发布了关于公司实际控制人减持股份的预披露公告。公司实际控制人杨广城、普宁市新南华实业投资有限公司和普宁市园林文化用品有限公司，为经营筹集资金需要，计划在公告披露之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过2841.6万股(不超过公司总股本比例的3%)。

　　减持预披露公告显示，香港兴昌为高乐股份控股股东，持股比例为17.76%。包括香港兴昌在内，公司前十大股东中的普宁市新鸿辉实业投资有限公司、普宁市园林文化用品有限公司、普宁市新南华实业投资有限公司，均为董事长杨旭恩为代表的杨氏家族控制的企业。杨氏家族为公司实际控制人，且目前杨氏家族一致行动人合计持有公司股份32.74%。

　　对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对《证券日报》记者表示，高乐股份当前市值很低，要特别小心股价操纵，股票上涨在公告之前，有可能是信息泄露，导致市场价格波动。湖南金州律师事务所合伙人律师易旭也表达了类似观点。

　　对此，盘和林进一步表示，实控人减持是否合规，要看实控人或者和实控人有关的一致行动人，或者有机会接触内幕消息的关联人是否有买入股票的行为，如果实控人相关人有买入，是不合规的。如果没有上述情况，则要看减持行为是否导致实控人利用内幕消息不当得利，是否是实控人利用减持来操控股价。

　　公开资料显示，高乐股份成立于1989年10月，前身为普宁市振兴制造厂有限公司，2002年变更为股份有限公司，2010年成功在深交所中小板上市，系国内最早上市的玩具企业之一。

　　从经营层面来看，高乐股份的营收已连续三年出现同比下滑，2019年至2021年，分别同比下降14.19%、28.74%和13.39%。归母净利润也已连续三年出现亏损，2019年至2021年，累计亏损6.29个亿元，将上市以来所得净利润全部亏掉。从2017年开始，公司股价开始走下坡路，近一年一直在2元/股上下徘徊。

　　近年来，公司布局互联网教育领域以实现战略转型。目前，公司主营业务包括玩具和互联网教育两大板块。其中玩具包括电动车、线控仿真飞机、电动火车、机械人等品类，互联网教育则涉及“互联网+智慧教育”信息化项目等。

　　不过，从经营数据来看，公司近年来推动的互联网教育战略转型并不成功。高乐股份2021年年报显示，分行业来看，玩具制造业的收入为3.21亿元，在总营收中占比72.99%，为公司的营收支柱；教育信息化业的收入为4498.72万元，占比仅10.23%。2022年上半年，高乐股份的玩具制造业的收入占比虽降至56.87%，但依旧为收入的主要来源。

　　此次高乐股份第一大股东筹划股份转让，能否改变当下上市公司的经营现状？

　　对此，添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示，控股股东转让控制权，一般会先看新股东以及标的企业的一些特征。如果原股东和新股东都是同一个行业，并且新股东的体量更大，资源更丰富，则利好这个标的企业。另一种情况是原股东和新股东不在同一个行业，如果是新股东在沿着产业链进行并购，理论上会利好标的企业。

　　11月18日，《证券日报》记者就股份转让一事及投资者质疑消息提前泄露之事数次拨打公司电话，至发稿时止，未接通电话。

（文章来源：证券日报）